深交所信息显示，南昌三瑞智能科技股份有限公司(简称“三瑞智能”)将于12月26日上会，接受创业板上市委审议。公司作为全球民用无人机电动动力系统的核心供应商之一，其上市进程备受市场关注。

业绩高增印证赛道景气，核心技术构筑护城河

三瑞智能是行业领先的无人机与机器人动力系统制造商，主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售，并积极布局电动垂直起降飞行器(eVTOL)动力系统产品。根据弗若斯特沙利文行业研究报告，按 2024 年销售额统计，公司2024 年在全球民用无人机电动动力系统(不含动力电池)行业的市场份额仅次于大疆创新，排名全球第二。

据招股书显示，2022年至2024年，三瑞智能营业收入从3.62亿元跃升至8.31亿元，扣非归母净利润亦从1.01亿元大幅增长至3.21亿元。2025年1-6月，公司实现营业收入4.36亿元，在当下高业绩基数下，仍实现营业收入同比增长28.83%，保持稳健增长，扣非归母净利润1.53亿元。更为亮眼的是，其主营业务毛利率持续攀升至接近60%的高位，这直观反映了公司产品强大的市场竞争力与溢价能力。

值得关注的是，受益于外骨骼机器人等细分赛道快速发展，三瑞智能2025年1-9月在机器人动力系统领域收入达6,956.97万元，同比增速高达125.83%，展现出较好的发展潜力。

业绩高增长的背后，是扎实的技术壁垒。公司深耕动力系统领域，已构建覆盖一体化动力模块集成、电磁设计及优化、热管理效率优化、FOC矢量控制、轻质高强复合材料工艺、高精度伺服控制等13项自主核心技术体系。这些技术并非孤立存在，而是深度融合于从研发设计到批量制造的全流程，确保了产品的高性能与高可靠性。截至 2025年6 月30日，公司拥有已授权境内专利 368 项(包括发明专利 45 项、实用新型专利 149 项)、境外发明专利4项，已登记软件著作权26项。凭借深厚的动力系统技术底蕴，公司获得了系国家高新技术企业、国家级专精特新“重点小巨人”企业、国家知识产权优势企业、国家级绿色工厂企业、省级制造业单项冠军企业等一系列认定，技术领先地位获得官方背书。

产品矩阵多元延展加速，绑定全球优质客户群

基于核心技术积累优势，三瑞智能成功实现了产品的横向拓展与纵向深化。在无人机电动动力系统领域，公司拥有60余个系列 400 余款产品，已全面覆盖农林植保、测绘巡检、物流应急等主流及前沿应用，并能适应各种极端作业环境。同时，公司敏锐捕捉到机器人产业的爆发机遇，快速将技术及产品优势延伸至人形机器人、四足机器人、外骨骼等新兴领域，目前在机器人动力系统领域，公司拥有10余个系列70余款产品，形成了第二增长曲线。此外，公司积极布局eVTOL相关产品，不断拓展业务边界。

三瑞智能目前是国内产品线最丰富、业务布局最完善的专业无人机动力系统厂商之一。广泛而优质的下游应用，为公司带来了稳定的高端客户群。其电动动力系统系列产品不仅服务于航天电子(600879.SH)、纵横股份(688070.SH)、华测导航(300627.SZ)等国内无人机知名企业，也远销亚洲、欧洲、美洲、非洲、大洋洲的超过 100 个国家和地区，进入瑞士Leica Geosystems、日本NTT等国际无人机领域知名企业的供应链。

在机器人动力系统板块，客户已涵盖优必选(09880.HK)、极壳科技、瑞典Hexagon及北美Kinova等创新企业，并与清华、上海交大、MIT等顶尖科研机构形成合作。这种客户结构不仅保障了订单质量，也使公司始终处于技术应用的最前沿。

政策东风助推行业发展，募资扩产把握战略机遇期

作为国家重点扶持的战略新兴产业和新质生产力的典型代表，无人机与机器人行业下游应用领域极为广泛，其在推动中国工业转型升级、迈向制造业强国进程中扮演着至关重要的角色。

当前公司所属的两大核心赛道正迎来历史性机遇，根据《2025 年国务院政府工作报告》《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030 年)》等系列文件为无人机及上游产业链提供了清晰且广阔的增长蓝图。

据行业研究，全球民用无人机市场，尤其是工业级无人机市场，正以超过30%的复合增长率快速扩张，同时中国已成为全球最大市场。广阔的市场需求为三瑞智能提供了前所未有的市场容量。

面对确定性的行业爆发，产能与研发成为制约发展的关键。截至2025年10月31日，三瑞智能在手订单金额较2024 年同期增长51.02%。业务的快速增长也促进了三瑞智能产能利用率的提升。2025年1-9月，各产品产能利用率进一步攀升，电机、电子调速器和螺旋桨产品的产能利用率分别达到134.55%、97.41%、100.54%。

三瑞智能本次IPO募投项目精准聚焦于此，计划将资金用于“无人机及机器人动力系统扩产项目”、“研发中心及总部建设项目”及“信息化升级及智能仓储中心建设项目”，直指突破当前产能瓶颈，同时强化前沿技术预研能力，应对下游日新月异的需求变化等阶段性发展核心痛点。其中，无人机及机器人动力系统扩产项目建成达产后可年新增100万台无人机及机器人电机、80万台电子调速器以及80万支螺旋桨产品的产能，可进一步满足行业发展需求。

市场分析，三瑞智能的上市申请，是其作为行业龙头在关键时间点寻求加速发展的战略举措。它既受益于低空经济与机器人产业的双重周期共振，也依靠自身构建的技术、产品与客户壁垒建立了坚实的竞争护城河。若成功登陆资本市场，借助资本助力扩大领先优势，三瑞智能有望在即将到来的产业高速成长期中，进一步巩固其全球无人机及机器人动力系统领域的重要地位，实现价值的跨越式增长。