2026年伊始，全球性CRDMO企业药明康德披露了全年业绩预增公告。根据公告，预计2025年全年药明康德实现营业收入约454.6亿元，创下历史新高；持续经营业务收入同比增长约21.4%，保持两位数的高增速。

梳理2025全年表现，药明康德曾两度上调全年业绩指引，其中三季度财报将全年营收目标上调为435-440亿元，持续经营业务收入增速上调至17-18%。这一系列主动调升，体现了其经营基本面的扎实，也彰显出其管理层对增长前景的坚定信心。而从刚刚公布的业绩来看，实际营收和增速均超出此前指引上限，印证了该公司的加速发展态势。

在营收高速增长的同时，药明康德的利润也创下了新高。2025年全年，经调整Non-IFRS归母净利润预计将实现约149.6亿元，同比增长约41.3%。

在全球经济和行业外部环境复杂多变的背景下，药明康德何以展现出强劲的韧性？

业绩持续超预期的背后，是药明康德不断强化的战略方向——通过主动选择性的“加减法”，更加聚焦于CRDMO核心业务。

药明康德“一体化、端到端”的CRDMO模式打通了从早期药物发现到工艺开发，再到商业化生产的全流程，可以为客户提供无缝衔接的一体化赋能服务。

而在过去一年多的时间里，药明康德有序剥离了多项非核心业务，包括细胞与基因治疗业务(美国WuXi ATU和英国Oxford Genetics)、美国医疗器械测试业务，以及临床CRO和SMO业务。这些举措在降低外部不确定性风险的同时，也使其能将更多资源集中在主营CRDMO业务的能力建设与产能投放上。

2025年，药明康德投入了55-60亿加速建设全球产能。例如，多肽固相合成反应釜体积已超过10万升，以满足全球持续增长的多肽市场需求；瑞士库威基地启动了全新的喷雾干燥分散车间建设，以应对复杂分子的口服生物利用度挑战。同时，美国米德尔顿基地和新加坡基地正在建设过程中，分别计划于2026年末和2027年开始投入运营。

值得一提的是，最新公告中接近150亿元的经调整Non-IFRS归母净利润以及高达41.3%的涨幅，是剔除了出售药明合联股权以及剥离部分业务之后的数据。这样的利润增速不仅反映出其业务模式的成功，还体现了该公司在管理运营方面的深厚功力。

在去年9月的投资者开放日上，药明康德高管披露了一组数字：过去7年间，通过新技术赋能以及生产运营效率的提升，人均产出翻了一番；同期，单位收入所需要的固定经营费用下降了一半，精细化运营成效显著。近年来，该公司通过数字化赋能持续提升运营效率。目前遍布各业务环节的90多个数字化系统，在提升运营效率、优化利润空间、稳定质量等方面发挥关键作用。

截至2025年9月末，药明康德在手订单金额已达598.8亿元，相当于2024年全年收入的1.8倍以上，为未来1-2年的业绩提供了高度确定性。

展望2026年，生物医药行业仍将面临外部环境的不确定性，但在行业持续追求研发创新与效率的背景下，药明康德稳扎稳打的步伐，全链条服务能力、以及持续强化的质量体系和运营效率，将成为行业中稀缺而可贵的确定性因素。

在股东回报方面，药明康德2025年的分红将创下该公司的新纪录。在2025年三季度业绩说明会上，该公司管理层给出了明确表态：自上市以来，药明康德始终坚持行业领先的30%现金分红比例，预计2025年归母净利润的高速增长，也会通过现金分红的形式反馈给股东。基于2025年净利润的大幅增长，2025年全年的分红有可能会较上一年翻倍。

企业的发展离不开人才，药明康德在人才激励方面的创新举措预计也将落地。根据去年股东大会批准的奖励计划，如果药明康德 2025年收入完成420亿时，将授予不超过15亿港元H股，并在达到430亿及以上时，额外授予10亿港元H股。从预增公告看，这笔25亿港元的H股股权激励预计将“解锁”，用于激励和保留核心人才团队，更好地为客户服务，支撑企业可持续发展。

药明康德2025年的亮眼答卷并非偶然。随着战略聚焦成效持续释放，全球产能网络逐步完善，药明康德在2026年的表现更添期待。在不确定的市场环境中，这家公司以扎实的基本面和清晰的战略路径，展现出穿越周期的稳健力量。