宇树科技计划于2025年第四季度提交IPO申请，标志着中国具身智能第一条完整产业链即将进入资本市场视野。本篇文章将从投资布局视角出发，探讨“U链”(宇树链)如何通过资本化释放价值，并重点分析港股中最受益的标的——首程控股(0697.HK)。

　　

     　　

一、宇树IPO意义：具身智能首次进入“资本-产业双闭环”

　　

宇树科技并非简单的单点企业，它代表了全球四足机器人销量第一、中国人形机器人第一梯队，并且是唯一兼具运动性能与成本效率的量产型机器人体系。宇树的商业化路径涵盖多个核心领域，包括：

　　

巡检与消防：适用于工业与公共安全场景；

　　

教育科研：在教育机构和科研单位的广泛应用；

　　

厂区物流：推动智能化物流管理；

　　

家庭助理(遥操作)：家用智能机器人；

　　

政务服务：例如中国移动的示范项目。 　　

宇树的IPO意义在于，它为机器人产业创造了一个完整的“成本下降—需求扩张—资本回流”的良性循环，首次在资本市场上打通了从技术突破到产业规模化的闭环。

　　

     　　

二、U链核心公司：未来3年成长曲线最陡的板块之一

　　

宇树链(U-Chain)作为构成具身智能产业链的核心部分，将迎来巨大的增长潜力。以下是U链核心上市公司，涵盖机器人技术的关键环节：

　　

1)减速器/动力系统(价值占比最高)

　　

688017.SH? ?绿的谐波? 谐波减速器

　　

600580.SH? ?卧龙电驱? 电机、伺服系统

　　

002896.SZ? ?中大力德? 精密减速器

　　

2)感知/控制系统

　　

603662.SH? ?柯力传感? 力传感器(五指灵巧手)

　　

300007.SZ? ?汉威科技? 环境与气体传感器

　　

3)结构件/执行器/驱动模块

　　

600880.SH? ?美湖股份? 精密结构件

　　

301160.SZ? ?豪江智能? 智能驱动系统

　　

这些公司为宇树科技提供了核心部件和技术支持，随着宇树量产的推进，这些供应链企业将直接受益，特别是在2025—2026年，宇树的规模化量产将推动这些公司的业绩爆发。

　　

三、港股最受益标的：首程控股(0697.HK)将迎来“双重价值释放”

　　

相比于A股供应链，港股中只有首程控股(0697.HK)深度参与了“机器人投资+应用”两个关键层级。

　　

(1)投资价值释放(2025-2027)

　　

首程控股旗下的多个产业基金已经持有宇树科技、云深处、银河通用、松延动力、星海图等机器人领域的核心公司。随着这些企业进入资本市场，首程控股将从中获得巨大的投资回报。预计到2026年，至少有3–5家企业将完成上市，为首程控股带来新的资本化收益。

　　

     　　

(2)应用收入放量(2025-2028)

　　

除了投资端的资本回报，首程控股还在积极布局机器人应用场景。公司已经搭建了中国最丰富的机器人应用场景网络，包括：首程机器人科技体验店、首程W机器人线上直播间、校园机器人方案、医疗协作落地、文旅机器人(例如咖啡机器人)、自动充电机器人(新能源)……

　　

这些应用场景正逐步从“展示试点”向“规模化订单”转变。随着宇树链的全面量产，首程控股在实际应用场景中的收入将实现爆发式增长。 　　

     　　

随着宇树科技IPO的临近，宇树链的核心供应链企业将迎来资本化的重大契机。作为核心投资者，首程控股将从机器人产业链的双重价值释放中获益：一方面从投资端获得回报，另一方面从机器人应用收入的放量中实现商业化营收的增长。预计2026年，首程控股将进入一个全新的成长阶段，其业绩和估值都将迎来巨大的提升。